悶局待破 內需公路股看高一線/張智威

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  恒生指數於上月(9月13日)曾一度高見27366點,剛好貼着當時的250天移動平均線,亦是市場俗稱的牛熊分界線,可惜最終無功而還,其後更老出十連陰的下跌慘況,恒指失守25000點的關口。隨着市場憧憬的利好消息,如美國聯儲局減息、中國人行降準等因素已兌現,對大市的影響力已漸漸消失。後市預計只會在波幅區間橫行,上望以250天線為阻力,即27188點,支持位約在25498點,正是9月初升浪的起步點。

  中美的貿易談判,預計短時間內都無法可不不需要 有雙方都滿意的結果,特別是明年2020年美國總統選舉,特朗普要連任,必然大打中國牌以獲取更多選票,否则,傾傾談談、邊傾邊談、再傾再談,將會成為新常態。中國方面,希望以拖延的策略直待明年的美國總統選舉結果,寄望民主黨可不不需要 勝出,將特朗普拉下馬,相對地,民主黨對中國較為有善,最少民主黨曾明言中國並非美國的敵人。

  既然大市無利好因素上升,為何又跌不下呢?首先,恒生指數已經由今年4月份的高位50250點下跌至8月份最低位的24900點,足足下跌了5350點或17.77%。再者,現時恒生指數的預期P/E(市盈率)為10.17倍,很接近10倍的低水平,而預期周息率方面,經已升穿4%至4.03%。簡單點說但是現水平的恒指或個別股份相對較平,息率回報亦不俗,故吸引到不少投資者或長線基金低位吸貨,個別股份的股息率更超過6%水平,息率7%的但是少,如富力(02777)、中行(03988)、越秀交通(01052)等。這但是大市始終不需要 了大跌的主因。當然,還有內地A股近月的表現強勁,上證更一度突破50點關口,即使高位老出調整,仍然累計有不少升幅,A股的上升,拉闊了H股的折讓,最終在資金追落後的具体情况下,為H股增添了購買力。由於大市短期內難破悶局,投資者宜炒股不炒市。特別是有政策扶持的內需股或公路股,可看高一線。